9月26日，中華酷寶(COUPE)正式上市，作為華晨第一款運動型轎車，中華酷寶擔負著提升華晨品牌影響力及完善產(chǎn)品的重任。然而相比太廟隆重的上市儀式，媒體對華晨近期爆出融資消息的關(guān)注已經(jīng)遠遠超出了其關(guān)鍵性新產(chǎn)品的發(fā)布。

　　“華晨資金需求巨大，目前內(nèi)部做得最多的是回歸國內(nèi)A股的相關(guān)工作準備，年內(nèi)就會有結(jié)果。但華晨不會只采取單一的融資方式。”針對日前關(guān)于華晨回歸國內(nèi)A股融資的報道，華晨內(nèi)部一位人士并沒有否認，并透露，“那個媒體是從國家相關(guān)部門得來的消息�！�

　　當年抱持雄心壯志的華晨汽車公司，經(jīng)過錯綜復雜關(guān)系所鋪墊開的巨大盤子，在經(jīng)過祁玉民這個副市長出身的老總兩年打造之后已經(jīng)逐漸運轉(zhuǎn)起來。然而歷史的積淀和發(fā)展的擴張，讓這個巨大的“底盤”在顯示出成長后勁的同時，也像一個巨大的吸盤，需要巨額資金充當血液，才能讓企業(yè)真正健康、可持續(xù)地運轉(zhuǎn)起來。

　　現(xiàn)在，隨著各種新產(chǎn)品規(guī)劃的鋪開和曝光，有了好消息的華晨終于有勇氣站到臺前，大聲疾呼曾經(jīng)避諱的缺錢問題。融資計劃中，回歸A股成為最大可能。在華晨這個大盤子下，大謀劃正在開始。

　　回歸A股成最大可能

　　“我們資金需求量很大，壓力也很大，會全方位地來融資，但并沒有重組GBST(ST金杯600609)計劃�！比A晨汽車總裁祁玉民否認了此前媒體報道的將通過重組ST金杯進行融資的消息。但其肯定地表示，“從資本市場募集資金將是華晨汽車今后主要的融資渠道。我們年內(nèi)肯定會有資本動作，但是現(xiàn)在還不方便說�！�

　　而上述華晨內(nèi)部人士也透露，華晨汽車從H股回歸A股的可能性最大，目前正在進行相關(guān)工作的準備，年內(nèi)便會有結(jié)果。

　　目前，華晨系三家上市公司分別為在香港上市的華晨中國(1114.HK)、在A股上市的金杯汽車(*ST金杯600609)和申華控股(600653.SH)。華晨汽車擁有華晨金杯51%股份,并通過旗下子公司間接持有華晨寶馬中方50%的股份。

　　而據(jù)華晨中國22日公告消息，上半年凈虧損較上年同期有所擴大，主要受會計變動損失大幅上升影響。華晨中國截至今年6月30日的六個月凈虧損人民幣1.257億元，上年同期凈虧損人民幣1.136億元。該公司上半年收入增至人民幣77.4億元，上年同期為人民幣43.5億元。若不計入會計損失的影響，華晨中國上半年實現(xiàn)凈利潤人民幣1.567億元，而上年同期凈虧損人民幣7290萬元，業(yè)績好轉(zhuǎn)得益于同期汽車銷量增長70%。

　　“鑒于內(nèi)地股市的良好勢頭以及國家的鼓勵，已經(jīng)有中海油等很多企業(yè)回歸內(nèi)地A股，一度有政府支持的華晨將擁有相對優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的華晨汽車(1114.HK)回歸A股融資的可能性很大。”作為長期關(guān)注華晨汽車的證券分析師之一，民族證券分析師曹鶴早在三個月前就曾這樣分析。

　　華晨汽車回歸國內(nèi)A股的另一個弦外之音則是將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)裝入ST金杯，實現(xiàn)整體上市的猜想，雖然祁玉民否認了重組ST金杯的計劃，但這甚至已經(jīng)成為曹鶴等證券分析師們最大的預期。

　　“遼寧省政府曾明確表示要把華晨發(fā)展成為全省汽車工業(yè)的主導性企業(yè)，將其拉回內(nèi)地A股市場，整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)后，借助ST金杯整體上市的預期很大，尤其寶馬入股華晨中國20%的傳聞，以及將華晨寶馬的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)部分注入上市公司，都可能在年內(nèi)有一個明確的答案。”曹鶴認為。

　　不過，寶馬中國和華晨寶馬對此事并未發(fā)表任何置評。而有了東風汽車集團和上汽集團上市經(jīng)驗的借鑒，將合資公司中方股份納入上市公司，外方也只能是有怨而無為。

　　另有業(yè)內(nèi)人士認為，沈陽市、遼寧省和華晨都有為華晨通過金杯整體上市做前期準備的苗頭。金杯已成功保牌，中報實現(xiàn)盈利，為今后摘帽做好準備，季報中言及欠款回收計劃，以及對銀行債務的重組，都隱含著華晨選擇金杯整體上市的信息。

　　而此前的去年11月，ST金杯曾以2.45億元的價格向大連華夏北方投資有限公司轉(zhuǎn)讓了9.9%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓后其所持華晨金杯股權(quán)減少到39.1%。2006年營業(yè)收入同比增加75%，應收賬款同比增加33%。這被看成是華晨回歸內(nèi)地A股、進行債務重組的一個前兆。但曾經(jīng)一度瀕危的華晨債務還包括銀行的逾期貸款等。

　　與此同時，在華晨酷寶上市前，除卻“肯定會有資本市場的融資計劃，三個上市公司如何融資正在制定計劃”外，祁玉民還透露了另外兩項融資計劃。其一，“在特殊時期得到當?shù)卣�府的特殊支持”，這個特殊支持很有可能是，在新工廠上，由當?shù)卣�府出資建設，華晨盈利后回購。其二，“如果資金還有缺口的話，也會在銀行取得部分的長期貸款，來緩解我們的資金壓力問題”。

　　已經(jīng)攤開的大盤子

　　華晨汽車興師動眾的融資計劃，與其駿捷、渦輪增壓發(fā)動機項目推出，公司快速上升后未來雄心勃勃的發(fā)展計劃，以及合資公司第二工廠的巨額資金需求相關(guān)。

　　在華晨寶馬二工廠方面，雖然在前不久寶馬中國文化之旅的成果展示上，BMW集團大中華區(qū)總裁兼首席執(zhí)行官史登科博士曾一再表示“二工廠項目尚無實質(zhì)性進展”，但華晨寶馬內(nèi)部已經(jīng)傳來“在華晨寶馬的努力下，國產(chǎn)化率提高了，利潤卻降低了”的矛盾性消息。

　　原因便是國產(chǎn)寶馬產(chǎn)銷量仍然不高，國產(chǎn)化配件成本難以降低，讓有些優(yōu)秀零配件商 “敬而遠之”。通常情況下，豪華車只有產(chǎn)能達到5萬臺以上，才會有零配件商愿意到當?shù)剡M行配套。

　　同時，鑒于華晨寶馬今年超過40%的增長良好勢頭，以及現(xiàn)在一工廠千方百計才達到的4.1萬輛產(chǎn)能，都令其二工廠的啟動勢在必行。而這其間的投入，對于資金缺口本就巨大的中方股東華晨來說無疑是個不小的壓力。

　　對于華晨方面來說，隨著駿捷的成功，大盤子已經(jīng)順利攤開，后續(xù)的資金問題已經(jīng)不容忽視，祁玉民等華晨高層已經(jīng)不止一次公開“哭窮”。

　　當初駿捷以震撼價格推出的時候，華晨走了一步險棋，但正如祁玉民公開表示的那樣，駿捷的成功盤活了企業(yè)，樹立了全新的品牌形象，但并未掙到錢。9月26日，中華酷寶轎跑車延續(xù)駿捷低價入市的策略，1.8L排量的最低售價僅為11.68萬元，在場媒體在為這款低出預期2萬元的車型叫好的同時，也為其盈利能力捏了一把汗。

　　在對其新車盈利能力預期不大的猜測下，祁玉民又將緊隨而來的新車計劃公布于眾。他透露，5個多月后，華晨A級車和華瑞新車都將下線,并將在其后推出兩廂駿捷轎車等。同時還要投入開發(fā)一些核心零部件，例如發(fā)動機、自動變速箱以及柴油轎車等。

　　祁玉民還透露，在面包車上，除對現(xiàn)在的海獅車進行改造，加長、加寬、加高，還要深入到微型車領域。并且準備大力發(fā)展特種車，基地已經(jīng)在規(guī)劃中。

　　值得一提的是華晨的出口，此前已經(jīng)簽訂了包括出口歐洲15.8萬輛等幾項大單，現(xiàn)在祁玉民表示，又在為進軍美國市場做準備，已經(jīng)與當?shù)剡M行過多次洽談。

　　大盤子已經(jīng)攤開的華晨，在目前產(chǎn)能緊缺的情況下，面臨著“再建幾個生產(chǎn)基地和幾條大生產(chǎn)線”的任務。

　　也正因此，業(yè)內(nèi)人士猜測，華晨融資在年內(nèi)就會揭曉。